Rescate a la alemana

Desde que la economía global entra en crisis Europa no da una a derechas (es un decir, porque de derechas son casi todas las políticas europeas actuales). Empiezan a fomentar la austeridad pero no suprimen grandes dispendios europeos como puede ser incluso la PAC, siguen financiando cierres empresariales, restringiendo a base de subvenciones la libre compentencia, impidiendo el derecho al trabajo como lo hacen por ejemplo con Navantia que tiene que limitar su actividad a contratos militares, de esto hablaré otro día.

Pero lo más grave no es esto sino la falta de estructuras verdaderamente necesarias para el funcionamiento de una Unión Europea auténtica, como sería un Banco Central Europeo (BCE) autónomo y no dependiente de un único país, una institución similar a la Reserva Federal de EEUU, capaz de actuar para defender el dólar y la política económica americana. Defender la moneda única no se debe limitar a comprar euros para mantener su cotización alta (artificialmente alta, diría yo), esto precisamente es lo único que ha hecho el BCE en los últimos años, algo que precisamente contribuye al desastre haciéndonos demasiado caros en el exterior y por lo tanto bajando nuestra competitividad. Sin embargo, el BCE no puede comprar deuda pública de los países comunitarios, solamente lo hace esporádicamente, ¿por qué? La respuesta a esto voy a omitirla porque no resulta nada convincente.

El BCE lleva muchos meses trabajando en favor de la ruina común inyectando dinero en el circuito bancario. Ha hecho dos grandes operaciones crediticias este año por la suma conjunta de 1 BILLON de euros, al interés del 1%. La excusa de tal actuación no era otra que la inyección de liquidez para que fluyera el crédito a las empresas, cuando era perfectamente previsible en el momento actual que ese dinero fuese a parar en un altísimo porcentaje a la compra de deuda soberana. Las razones para que los bancos utilicen esta liquidez en tal menester son variadas, la primera es la desconfianza en la economía, la segunda el que la deuda pública no exija la dotación de provisiones, mientras que la privada sí. Sin embargo, todo en exceso es malo y la deuda (aunque sea soberana) también. Aunque no se exija provisiones las agencias de calificación no pasan por alto el riesgo de dicha deuda y por tanto bajan la calificación crediticia de las entidades de crédito, dificultando con ello más aún su acceso al crédito y haciéndolas más dependientes aún de la liquidez del BCE.

Entramos con ello en un círculo vicioso que, entre otros factores internos, lleva a los bancos españoles, en especial los participados por el Estado a no contar la con solvencia suficiente y tener que pedir el rescate. Otra mala actuación de la UE, en lugar de prestarles el dinero directamente a los bancos o invertir en su capital deciden hacer un préstamo al Estado (ahora sí) para que este lo preste a los bancos que cumplan ciertas condiciones.

Hasta la Directora Gerente del FMI, una institución con más que probado desprestigio por sus errores en el pasado pero que sigue teniendo su nicho de poder económico, defiende el rescate directo. ¿Por qué no se hace? Porque la emperadora de Europa dice que los tratados europeos no permiten la exigencia a los bancos nacionales de condiciones especiales, que deben hacerlo los estados. Vale, que la UE, a través del organismo que sea, le inyecte el dinero y que el Estado español controle el cumplimiento de las condiciones. Esto no incumple ningún tratado, solamente debe ser aceptado por el estado español y por los bancos rescatados y si no lo aceptan no reciben el dinero, sencillo ¿no? Pero no hay voluntad de solucionar problemas.

La gestión de esta actuación ha sido tan nefasta que ha ocasionado un terremoto en los mercados de deuda, llegando la prima de riesgo española a un histórico record de 588 puntos básicos. Estoy convencido de que esta medida tomada adecuadamente mejoraría el nivel de confianza. Tomarla de forma adecuada no era tan difícil, simplemente consistiría en prestar (o aportar capital) a los bancos que lo necesiten, sin intervención del Estado español, explicar las condiciones concretas que se les van a pedir a las entidades financieras y los plazos del préstamo (o inversión). Como no se ha cumplido ninguna de estas condiciones que haría razonable la medida esto ha sido un auténtico fracado, generando desconfianza en lugar de confianza.